Оценка финансовой устойчивости СМАРТС

В аналитическом материале, подготовленном специалистами банка «Зенит», приведена оценка финансовой устойчивости оператора сотовой связи СМАРТС по состоянию на конец 3Q02. Кредитный риск инвестирования в долговые обязательства СМАРТС оценен в 2,21 балла, что классифицируется по принятой в банке шкале как уровень риска «низкий».

Специалисты «Зенита» обосновывают свое заключение данными о текущей деятельности СМАРТС. Работая в одном из самых динамичных сегментов рынка, компания демонстрирует высокую динамику операционных показателей: средние темпы прироста её выручки за последние три года составляли 135%. Рентабельность по прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизации остаётся на высоком уровне в 34%.

Рентабельность СМАРТС по прибыли до уплаты процентов, налогов и амортизации за три квартала 2002 года составила 34%, увеличившись с 27% по итогам 2001 года.

Норма чистой прибыли составила 17%.

Динамичное развитие бизнеса и стабильно высокая рентабельность в течение последних лет позволили довести соотношение задолженность/активы до 50%.

Долг компании сформирован, в основном, за счёт краткосрочных пассивов и лизинговой задолженности перед поставщиками телекоммуникационного оборудования.

В то же время, объём финансовых обязательств компании незначителен. Генерируемый компанией денежный поток покрывает их на 98%.

В соответствие с методикой Банка ЗЕНИТ, рейтинговая шкала отражает четыре уровня кредитного риска:

A - Минимальный риск (количественная оценка 2.3-3.0) Эмитенты этой группы способны обслуживать свои обязательства в полном объеме независимо от конъюнктуры финансовых и товарных рынков, негативных изменений в макроэкономике, отрасли, внутри компании
B - Низкий риск (1.7-2.3). Эмитенты этой группы имеют адекватную способность обслуживать свои обязательства, однако она может ухудшиться при неблагоприятных изменениях во внешней или внутренней среде
C - Умеренный риск (0.9-1.7). В данную группу попадают эмитенты, без проблем обслуживающие обязательства в настоящий момент, однако их кредитоспособность с большой долей вероятности может нарушиться при неблагоприятных изменениях во внешней или внутренней среде
D - Высокий риск (0.0-0.9). В данную категорию попадают эмитенты, чья кредитоспособность под большим вопросом.

© Сотовик, по материалам Банка «Зенит»